2024年8月全职业装载机同比增加15%，其间电动装载机同比增加280%，浸透率达11.5%。公司是国内装载机龙头，电动装载机产品掩盖完善，引领装载机电动化浪潮，未来有望继续获益。公司混改、电动化、国际化三重逻辑共振，盈余才能继续优化，咱们上调盈余猜测，估计2024-2026年公司归母净利润分别为15.4/20.3/27.1亿元（原值为13.40/17.91/22.53亿元），对应EPS为0.78/1.03/1.37元，当时股价对应PE分别为12.2/9.2/6.9倍，保持买入评级。

  2024年8月装载机职业出售8329台，同比增加15.2%，国内外商场均完结增加。其间国内商场销量4036台，同比增加8.99%；出口销量4293台，同比增加21.8%。2024年1-8月职业累计出售装载机73726台，同比增加4.7%，其间国内商场销量37388台，同比增加0.57%；出口销量36338台，同比增加9.33%。电动装载机体现亮眼，2024年8月职业出售电动装载机955台，电动装载机同比增加280%，浸透率达11.5%。公司是国内装载机龙头，电动装载机产品掩盖完善，引领装载机电动化浪潮，未来有望继续获益。

  2024H1公司完结经营收入160.6亿元，同比增加6.8%；归母净利润9.8亿元，同比增加60.2%。2024H1公司出售毛利率23.4%，同比+3.3pct；出售净利率6.3%，同比增加2.2pct，盈余才能继续提高。2022年公司完结混改并全体上市，完结股权优化。2023年公司发布股票期权鼓励方案，初次颁发股票期权数量5314万份，鼓励目标掩盖公司中心职工，并建立成绩考核目标，激起职工积极性。2023年3月，公司发行可转债30亿元用于工厂晋级、零部件产能扩张，逐步增强全体制作才能。考虑到2023年柳工净利率仅3.4%，未来成绩开释弹性潜力较大。

  危险提示：职业周期大幅度动摇；国际贸易冲突；职业竞赛加重；电动化进程没有抵达预期；混改成效不及预期。

  证券之星估值剖析提示柳 工盈余才能平平，未来营收成长性一般。归纳基本面各维度看，股价合理。更多

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