2024年9月，世界原油价格全体接连宽幅震动走势，价格中枢进一步下移。到9月26日收盘，本月美原油均价为69.35美元/桶，较上月跌落7.91%，同比上一年下降22.20%；布伦特原油均价为72.62美元/桶，较上月跌落7.93%，较上一年同比下降21.57%。依据最近一段时间驱动油价变化较大起伏的事情收拾（图1和表1），可发现本月世界油价仍是受微观、供给等多要素交错影响，多空交错，油价动摇较大。

  8月美国非农数据“好坏参半”，CPI数据也闪现美国通胀水平温文滑落，对降息起伏指向性均不是很清晰，商场危险偏好下行带动油价上旬跌落。随降息接近，商场买卖逻辑继续在纾困式与防备式降息中切换，降息起伏押注拉锯，但危险偏好上升，推涨油价。9月18日美联储议息会议尘埃落定，会议声明中表达了关于通胀操控的决心以及“鉴于通货膨胀的发展和危险的平衡”的心情。在经济并未产生系统性危险、预期 “软着陆”布景下，大幅降息50bp，另一方面，劳动力商场危险隐存也是实践。降息落地后，降息计价接连，微观危险偏好上行，原油与其他大类财物价格共振上涨。

  往后看，在经济“软着陆”远景下，美国经济未产生系统性危险和遭受外部经济冲击，商场充沛计价降息后，油价主导逐渐由微观转入基本面，而供过于求预期失望，价格趋于进一步走弱。10月仍是美国微观经济发展观察窗口期，警觉美国经济数据没有抵达预期带来的微观心情扰动。

  8月底商场音讯称OPEC+将于10月开端慢慢地增产，原因首要在于利比亚石油供给中止和一些成员国补偿减产会缓解供给过剩的压力，音讯加剧商场对未来供给过剩忧虑，随后利比亚供给端危机有望缓解，供给过剩预期进一步加剧，引发油价“跳水”。依据原油价格继续下行压力，OPEC+首要减产国“退让”性达到减产延伸协议，商场对此反响平平，而OPEC+也并未抛弃增产方案，商场占有率削减也使得其进一步深化减产概率极小，中长期供过于求预期仍旧使得商场心情失望。而8月OPEC、EIA、IEA月报同步下调原油需求预期，特别是OPEC月报接连两个月下调需求的信号，进一步激化商场心情，供需预期“落井下石”，油价再度下挫。

  月底商场再度传出沙特将抛弃高油价方针而增产的心情转向音讯，随后，音讯人士称，OPEC+将于12月逐渐增产，再度引发油价大幅下挫。尽管英国《金融时报》所传沙特心情改变的音讯有待进一步考证真伪，但OPEC+更倾向于抢夺比例的心情已然闪现，商场对OPEC+12月逐渐增产也实践早有预期，商场对供过于求的预期仍旧失望，对利空音讯灵敏。

  9月美国供给端因受墨西哥湾飓风扰动而意外少数缩短。9月“弗朗辛”作为2024年第三个登陆美国的飓风，通过墨西哥湾后以二级飓风等级登陆路易斯安那州，据彭博核算风暴途径约触及12.5万桶/日油田产值，飓风扰动在降息计价基础上“火上加油”，助价降息前上涨。而依据EIA多个方面数据闪现9月13日当周至9月20日当周，美国商业原油产值小幅削减10万桶/日，阐明飓风对美国原油供给影响较小，影响期限也较短。月底“海伦”再度经由墨西哥湾登陆美国，但避开了墨西哥湾中部和西部的大部分油田，影响较小。

  值得注意的是，此前美国国家飓风中心就已估计2024年飓风时节强于正常水平的可能性达85%，当时依然处于6-11月份美国飓风季期间，警觉飓风来袭对油价的扰动。

  到9月20日当周，较8月30日当周，美国商业原油库存累计削减526.8万桶，库存水平降至近5年前史同期最低位水平，跟着北美出行旺季完毕，至9月下旬美国商业原油库存接连去库趋势，契合时节性规则。WTI连三合约价差较8月下降，但全体月差结构仍坚持“现强期弱”，OPEC+减产与库存低位支撑“强实践”。

  可是出行旺季完毕后，汽油表需已然闪现出下滑的趋势，按时节性规则来讲，10月起美国商业原油将出现时节性累库走势，裂解价差体现弱势也或会促进加大欧美炼厂秋检力度，后续随需求滑落叠加供给宽松，“强实践”也将向“弱预期”挨近。

  [结语]归纳来看，9月世界油价受微观、供给等多要素多空交错影响，动摇性较大，全体出现宽幅震动走势。展望10月，危险偏好回暖，但对油价影响削弱，欧美炼厂秋检顶峰，原油库存转向累库，油价月内或出现震动走弱趋势，月内价格动摇性或仍较大。10月重视OPEC+部长级其他会议，一起，警觉美国经济数据变化，尤其是工作和三季度经济进步速度数据，若数据恶化，油价下行走势或将进一步加大。

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